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　一、宏观视野 

　　(一) 是否再度加息引发争议伴随着市场对中国经济持续增长，出现过热的研判，对是否应再度加息也出现了分歧。高盛报告预计中国年内将再次加息并给出了时间表；而另一家投行雷曼兄弟则认为中国年内不会加息，而是选择再次上调商业银行存款准备金率。

　　点评：面对争议，需要提醒的是加息绝不能与收紧货币政策划等号。加息只是国家货币政策调控众多工具之一，授权国务院减征或停征利息税也是加息的另一种形式。任何单一的货币调控工具都有其适用性，其运用的边际效用总是递减的。中国的经济增长在特定的历史背景下有其特殊性，机械地照搬照套所谓的国际法则是行不通的。是否需要加息，加息的频率和形式取决于市场，取决于政府的价值取向，除此，谁说了也不算。

　　（二）上证指数单日跌幅5.25％

　　7月5日，上证指数暴跌5.25％，成交量出现萎缩。此前一日上证指数下跌2.14％。个股演绎多杀多的非理性行为。

　　点评：作为经济运行的晴雨表，股市的震荡凸现了各届对中国经济过热的担忧。而市场的疲软和众多个股暴涨暴跌的走势也反映了成长中的中国资本市场不成熟、非理性的一面。面对全流通的大背景，有理由相信，短期资本市场的阵痛将催生市场和投资者的成长，迎来的一定是中国资本市场的发展壮大。

　　二、行业动态 

　　（一）陕国投实业投资清理方案引业内争议近日，陕国投对实业投资清理的方案引发各界的质疑。

　　点评：创新总伴随着争议。尽管陕国投实业清理方案存在一定的缺陷和瑕疵，但面对监管层强行要求剥离实业的规定，面对当下正四处求索，苦寻盈利之道的信托公司而言，生存和发展才是硬道理。方案的出台不失为一次勇敢的探索和创新，总比不作为的好。

　　（二）中海信托完成50亿社保资金信托项目据报，中海信托近日成功实施全国社会保障基金理事会50亿元社保资金信托项目，专项用于铁路建设。

　　点评：信托再次显现了其特有的功能优势，需要完善的依然是“借桥生路”的信息披露和制度约束。

　　（三）国民信托推出国内第一只嵌入股指期货的集合信托产品国民信托近日推出国内第一只嵌入股指期货的集合信托产品“国民稳盈宝1号集合资金信托计划”，预计规模1.2亿元，其中优先受益权委托人1亿元，一般受益权委托人2000万元，优先受益人预期年收益率7%—15%，不设上限，期限为1年。

　　点评：面对股指期货的临近，该产品的推出反映了国民信托敏锐的市场嗅觉和创新能力。资金盈利取决于投资管理人对资本市场短线套利机会的把握，而对信托公司而言，坚决行使所赋予的监督职责是保证受益人利益的关键。约定的止损线是道德线，也是风险控制线。